Кто отчитывается сегодня

Оценка корпоративного управления: методика

Оценка отвечает на один вопрос: насколько компания честна с миноритарным акционером. Это не оценка бизнеса, долга или перспектив: прибыльная компания может получить 0, убыточная — 2.

Шкала

• 2 — хорошо. Нет существенных нарушений за 10 лет; дивидендная и байбэк-политика соблюдается; размытие мало или компенсируется выкупом; один класс акций или неравные голоса с понятным сроком.
• 1,5 — в целом хорошо. Одно заметное пятно: разовое размытие по сделке по рыночной цене, крупный, но урегулированный иск, разовый отход от дивидендной политики.
• 1 — смешанно. Несколько эпизодов не в пользу миноритариев или один серьёзный.
• 0,5 — плохо. Повторяющиеся эпизоды.
• 0 — систематически плохо. Миноритарии прямо теряли деньги по решению мажоритария, или мошенничество установлено судом либо регулятором.

Старт — 2 балла, дальше вычеты за эпизоды (таблица ниже), итог округляется до ближайших 0,5 (x,25 и x,75 — вверх, в пользу компании). Эпизоды старше 10 лет весят вдвое меньше, старше 15 лет не учитываются; дата эпизода — дата его завершения (утверждение мирового соглашения судом, приказ регулятора, решение собрания). Исправленное поведение (например, дивиденды снова по политике три года подряд) может вернуть до 0,5 балла.

Критерии и вычеты

Не вычитается: дела о взятках без обмана инвесторов, дела о вреде клиентам (комиссии, консультирование, обслуживание счетов), а не о раскрытии самой компании перед её инвесторами, отраслевые штрафы, неурегулированные иски, падение котировок само по себе, урезание дивиденда у компаний без формальной дивидендной политики, отказ от дивидендов при убытке, если политика это прямо допускает.

Источники и что публикуем

Каждая оценка проверена вручную. Факты — из первоисточников: раскрытие эмитента, e-disclosure, Московская биржа, KASE, Банк России, АРРФР, SEC EDGAR (годовые отчёты 10-K, материалы к собраниям, 8-K) — или из ведущих деловых СМИ (Интерфакс, ТАСС, РБК, Коммерсантъ, Ведомости, Reuters, Bloomberg). Оценку публикуем, только если каждый вычет и каждое «вычетов нет» подтверждены таким источником, пройден весь чек-лист (классы акций, размытие, дивиденды, раскрытие, иски и регулятор, связанные стороны) и нет непроверенного эпизода, который мог бы сдвинуть балл на 0,5 и больше. У компаний, где это не выполнено, оценки на сайте нет.

Особенности рынков. Россия: с 2022 года закон разрешает сокращать или временно не раскрывать отчётность ради защиты от санкций — это не минус; государство-мажоритарий само по себе тоже не минус, минус — конкретные решения; отказ от дивидендов по рекомендации Банка России — внешняя причина. Казахстан: выполнение дивидендной политики, цена размещений, сделки с фондом «Самрук-Қазына». США: всё по годовым отчётам и материалам SEC.

Оценки: Россия

Оценки: Казахстан

Оценки: Америка

* Meta Platforms Inc. (Facebook, Instagram) признана экстремистской организацией, её деятельность в РФ запрещена.

Проверено на 29.09.2026. Не является инвестиционной рекомендацией.