АФК Система (AFKS): отчётность МСФО за 1-е полугодие 2026

• 05.2021РБК: дивидендная политика «Системы», действующая с 2017 г., предполагала не менее 1,19 руб. на акцию, но компания несколько раз от неё отклонялась после выплаты «Роснефти» 100 млрд руб. по мировому соглашению в начале 2018 г. rbc.ru ↗
• 06.2020Скорректированная чистая прибыль АФК за 2019 г. выросла до 53,4 млрд руб., а ГОСА 27.06.2020 утвердило за 2019 г. лишь 0,13 руб. на акцию (1,25 млрд руб.) — данные эмитента по дивидендной истории. 1prime.ru ↗
• 06.2023Политика 2021–2023 гг. (п. 2.5) — не менее 0,52 руб. на акцию в 2023 г.; ГОСА 30.06.2023 утвердило 0,41 руб. за 2022 г., когда прибыль акционерам по МСФО составила 18,8 млрд руб. sistema.ru ↗
• 04.2026МСФО 2025: в обращении 9 488 744 375 из 9 650 000 000 акций, 161,3 млн (1,67%) — собственные у группы (131 млн куплены в 2024 г.), на них в 2024 г. начислено 84 млн руб. дивидендов; убыток акционерам 222,2 млрд руб. (2024 — 26,2 млрд руб.). sistema.ru ↗
• 12.2017Арбитраж Башкирии утвердил мировое соглашение: АФК и «Система-Инвест» выплачивают «Роснефти» и «Башнефти» 100 млрд руб. по иску о реорганизации «Башнефти». rbc.ru ↗

Расчёт: 2.0 −1.0 (крит. 3: при политике «не менее 1,19 руб.» за 2019 г. выплачено 0,13 руб. при скорр. прибыли 53,4 млрд руб.; при политике «не менее 0,52 руб. в 2023 году» за 2022 г. выплачено 0,41 руб. при прибыли 18,8 млрд руб.; потолок) −0.5 (крит. 2: квазиказначейский пакет 161,3 млн акций (1,67%) у дочерних обществ не погашается и получает дивиденды) = 0.5

Классы акций

Один класс — обыкновенные акции, 9 650 000 000 шт. (Мосбиржа); вычета нет.

Размытие

Число акций не менялось с 2007 г. Движения квазиказначейского пакета: 40,6 млн акций менеджменту по программе мотивации (2022, 0,4%), продажа 242,6 млн (2,5%) за 3,83 млрд руб. (≈15,8 руб., в диапазоне цен 2023 г.) — доля группы/СД/менеджмента снизилась с ≈4,8% (04.2022) до 2,9%, free float вырос с 30,8% до 32,6%, т. е. продано рынку, а не «своим»; меньше 10% — вычета нет.

Раскрытие отчётности

С 2023 г. МСФО «специального назначения» по ПП № 1102 (изъятие части сведений) — по решению владельца санкционное сокращение раскрытия не штрафуется; вычета нет.

Дивиденды

Нарушения: политика с 2017 г. — «не менее 1,19 руб.»; после мирового с «Роснефтью» выплаты 0,11/0,11/0,13 руб. (за 2017–2019 гг.), в т. ч. за 2019 г. при скорр. прибыли 53,4 млрд руб. Политика 2021–2023 гг. — «не менее 0,41 руб. в 2022 г., 0,52 руб. в 2023 г.»: за 2022 г. выплачено 0,41 руб. при прибыли акционерам 18,8 млрд руб. Потолок 1.0. Без вычета: отказ за 2021 г. (скорр. убыток 8,9 млрд руб.), за 2024 г. (убыток акционерам 26,2 млрд руб.) и 2025 г. (222,2 млрд руб.) — политика допускает отклонения с раскрытием причин. Исправления нет: после 2023 г. по политике только одна выплата (0,52 руб. за 2023 г.).

Иски и регулятор

Дело «Башнефти»: решение 2014 г. — старше 10 лет; мировое с «Роснефтью» на 100 млрд руб. утверждено судом 26.12.2017 — иск третьего лица о реорганизации, не иск инвесторов и не дело о раскрытии, по критериям не вычитается (его последствия учтены через невыплату дивидендов). Штрафов ЦБ за раскрытие/инсайд и исков акционеров не найдено.

Связанные стороны

Долг группы перед акционерами с >20% голосов и компаниями под их общим контролем — 54,5 млрд руб. (2025), финансовые расходы по всем операциям со связанными сторонами — 0,65 млрд руб., т. е. условия в пользу АФК; прочие операции — в основном с ассоциированными компаниями. SPO Segezha 2025 (1,8 руб. = средняя цена за 6 мес., АФК 62% → 74%) и SPO «Эталона» 2026 — АФК как мажоритарий дочек, для акционеров АФК не сделки с мажоритарием/менеджментом; вычета нет.

Как считается оценка · проверено на 09.2026