Валовая прибыль: что это и как её считать

Формула валовой прибыли

Валовая прибыль = Выручка − Себестоимость продаж.

Чтобы сравнивать компании разного размера, считают валовую маржу (валовую рентабельность):

Валовая маржа = Валовая прибыль ÷ Выручка × 100%.

Пример на отчёте X5 за второй квартал 2026 года:

• выручка — 1 290 млрд ₽;
• себестоимость — 983 млрд ₽;
• валовая прибыль — 1 290 − 983 = 307 млрд ₽;
• валовая маржа — 307 ÷ 1 290 = 23,8%.

Из каждых 100 ₽, оставленных покупателями на кассах Пятёрочки, Перекрёстка и Чижика, почти 24 ₽ остаются после оплаты самих товаров. Из этих денег сеть платит персоналу магазинов, за аренду, электричество и доставку, а что останется — пойдёт дальше вниз по отчёту. Вся лестница X5 нарисована в разборе отчёта.

В российской бухгалтерской отчётности (РСБУ) валовая прибыль стоит отдельной строкой отчёта о финансовых результатах — это строка 2100 «Валовая прибыль (убыток)», сразу после выручки (2110) и себестоимости продаж (2120). В МСФО строка называется gross profit, но показывать её не обязательно — об этом ниже.

Что входит в себестоимость

Себестоимость — прямые затраты на то, что компания продала. Состав зависит от отрасли:

• в рознице — закупочная стоимость товаров, их доставка и потери;
• у металлургов — руда, уголь, энергия, зарплата рабочих и амортизация заводов;
• у телекома — плата другим операторам, стоимость проданных телефонов и сетевые расходы;
• у разработчиков софта — часто амортизация собственных разработок. У Позитива во втором квартале 2026 года в себестоимости сидит амортизация нематериальных активов 0,65 млрд ₽ — 11% выручки.

А вот расходы на рекламу, зарплаты менеджмента и содержание офиса в себестоимость не входят: это коммерческие и управленческие расходы, их вычитают на следующей ступени — при расчёте операционной прибыли.

Валовая маржа в разных отраслях

Одна и та же цифра значит разное в разных бизнесах. Вот валовая маржа пяти компаний по их последним отчётам:

У разработчика программ почти вся выручка — валовая прибыль: копия лицензии ничего не стоит. У оператора связи маржа тоже высокая: сеть уже построена, и каждый новый абонент обходится дёшево. Ритейл и металлургия живут на марже около четверти выручки.

Почему валовая прибыль падает

Валовая маржа сжимается, когда цены продажи растут медленнее затрат. > [!example] Самый наглядный пример — Северсталь во втором квартале 2026 года: выручка −8,6%, себестоимость +1,2%, валовая маржа сжалась с 30,9% до 23,5%.

Подробнее:

• выручка снизилась на 8,6%, до 170 млрд ₽ (продажи металлопродукции −9,4%);
• себестоимость при этом выросла на 1,2%, до 130 млрд ₽;
• валовая маржа сократилась с 30,9% годом ранее до 23,5%.

Дальше эффект усилился: операционная прибыль упала на 63%, чистая — на 74%. Когда цена стали падает, а руда, энергия и зарплаты дешевле не становятся, удар приходится именно на валовую строку — и она тянет за собой всё остальное. Посмотрите разбор Северстали: на диаграмме видно, как тонкий поток валовой прибыли почти исчезает к правому краю.

Обратная ситуация — у Ozon: выручка выросла на 46,8%, но себестоимость — на 49,5%, быстрее. Валовая прибыль в рублях выросла, а маржа чуть просела. При этом операционная прибыль прибавила 54%: компания сдержала рост операционных расходов (+31%), и это перекрыло давление на валовую маржу. Одна строка не решает всё — смотреть нужно всю лестницу. Подробно — в разборе Ozon.

Когда валовой прибыли в отчёте нет

По МСФО компания может группировать расходы двумя способами: по функциям (себестоимость, коммерческие, управленческие) или по характеру (сырьё, персонал, амортизация, налоги). Во втором случае строки «себестоимость» нет, а значит, нет и валовой прибыли.

Так отчитываются, например, Газпром, Аэрофлот и Яндекс: у них операционные расходы вычитаются из выручки одной суммой, сразу до операционной прибыли. Считать для них «валовую маржу» по чужим методикам бессмысленно — получится несопоставимая цифра.

У банков валовой прибыли нет в принципе: вместо выручки у них процентные и комиссионные доходы, а вместо себестоимости — процентные расходы. Их аналог — чистый процентный доход.

Валовая, операционная и чистая прибыль

Валовая прибыль — только верхняя ступень. Дальше из неё вычитают:

1. операционные расходы — получается операционная прибыль, результат основного бизнеса;
2. проценты по долгам, курсовые разницы и прочие статьи — прибыль до налога;
3. налог на прибыль — чистая прибыль, из которой платят дивиденды.

У МТС во втором квартале 2026 года эта лестница выглядит так: валовая прибыль 120 млрд ₽, операционная — 41,0 млрд ₽, чистая — 7,17 млрд ₽. Больше всего по дороге съели проценты по долгу — 34,4 млрд ₽. Как устроены остальные ступени, разобрано в статьях «Выручка и прибыль: в чём разница» и «Чистая прибыль: что это и где её найти».

Как пользоваться валовой маржой

• Сравнивайте компанию с самой собой. Рост маржи квартал к кварталу значит, что компания продаёт дороже или покупает дешевле. Падение — что затраты догоняют цены.
• Сравнивайте внутри отрасли. Ритейлер с маржой 24% и разработчик с маржой 77% не хуже и не лучше друг друга — это разные бизнесы.
• Смотрите на динамику себестоимости и выручки вместе. Если себестоимость растёт быстрее выручки два-три квартала подряд, это повод прочитать пояснения к отчёту.
• Не останавливайтесь на валовой строке. Высокая маржа при огромных операционных расходах даёт ту же тонкую прибыль, что и низкая маржа при экономном бизнесе.

Как читать отчёт целиком, мы разобрали в статье «Отчёт о прибылях и убытках: как читать за 5 минут». А на главной странице каждый день — свежие отчёты компаний, где валовая прибыль и все остальные ступени нарисованы одной диаграммой.

Как подготовлена статья: черновик написан с помощью нашей модели (ИИ), факты и цифры вычитаны по первоисточникам (список выше). Как мы делаем разборы