Чистая прибыль: что это и где её найти в отчёте

Кажется, что с таким понятным показателем трудно ошибиться. На деле чистая прибыль — одна из самых «шумных» строк отчёта: на неё влияет всё, что происходит ниже операционного бизнеса. Разберём, как её читать.

Формула чистой прибыли

Если убрать детали, формула выглядит так:

Чистая прибыль = выручка − себестоимость − операционные расходы − процентные расходы ± прочие доходы и расходы − налог на прибыль

Удобнее думать о ней как о последней ступени лестницы: выручка → валовая прибыль → операционная прибыль → прибыль до налога → чистая прибыль. Про верхние ступени подробно написано в статье «Выручка и прибыль: в чём разница».

Посмотрите на Сбербанк во втором квартале 2026 года. У банков нет «выручки» в привычном смысле — вместо неё процентные и комиссионные доходы, — но нижняя часть отчёта устроена так же:

За квартал банк заработал 511 млрд ₽, на 21% больше, чем годом раньше. Вся лестница — в разборе отчёта Сбербанка.

Если в итоге получается минус, строка называется чистый убыток. У Магнита за первое полугодие 2026 года при выручке 1 887 млрд ₽ получился чистый убыток 9,5 млрд ₽ — в основном из-за процентов по долгу.

Почему операционная прибыль растёт, а чистая падает

Между операционной и чистой прибылью стоят строки, которые не связаны с основным бизнесом напрямую: проценты по кредитам, курсовые разницы, переоценки, доля в прибыли зависимых компаний, налог. Иногда они переворачивают картину.

• выручка 2 799 млрд ₽ — почти без изменений (−0,3%);
• операционная прибыль 610 млрд ₽ — +27,1%;
• процентные расходы 189 млрд ₽ — +31,5%;
• налог 219 млрд ₽ — эффективная ставка 36,9%;
• чистая прибыль 376 млрд ₽ — −45,9%.

Причина — строки ниже операционной прибыли, включая налог, который забрал больше трети прибыли до налога. Разбор Газпрома показывает это одной диаграммой.

Другой пример — МТС. Операционная прибыль во втором квартале — 41,0 млрд ₽, процентные расходы — 34,4 млрд ₽, то есть 84% операционной прибыли уходит на обслуживание долга. Чистая прибыль — 7,2 млрд ₽, маржа 3,6%. Она выросла на 46%, но в абсолютных цифрах остаётся маленькой по сравнению с оборотом в 201 млрд ₽ за квартал. См. разбор МТС.

Скорректированная прибыль

Многие компании кроме обычной чистой прибыли публикуют скорректированную (adjusted). Из неё убирают статьи, которые менеджмент считает разовыми или неденежными: списания активов, переоценку ценных бумаг, курсовые разницы, эффекты от сделок.

В этом есть смысл. У Сбербанка во втором квартале 2026 года переоценка ценных бумаг дала убыток 50,3 млрд ₽ — это рыночная статья, а не результат кредитования. Если хочется понять, как работает сам банк, её разумно держать в уме отдельно.

Правило простое:

• смотрите обе цифры — обычную и скорректированную;
• проверяйте, какие именно статьи исключены и повторяются ли они;
• помните, что дивиденды обычно считают от конкретной цифры, прописанной в дивидендной политике.

МСФО и РСБУ: почему прибыль разная

Российские компании публикуют два вида отчётности:

• МСФО (международные стандарты) — консолидированная отчётность всей группы: материнская компания и все её «дочки» как единое целое. Инвесторы обычно смотрят именно её.
• РСБУ (российские стандарты) — отчётность отдельного юридического лица. У холдинга в неё попадают, например, дивиденды от собственных «дочек», которые в МСФО взаимно исключаются.

Поэтому прибыль по МСФО и по РСБУ одной и той же компании может отличаться в разы, и это не ошибка. Какую из них брать для расчёта дивидендов, компания сама пишет в дивидендной политике: у большинства крупных эмитентов это МСФО, но не у всех. Все разборы на Who Reports Today сделаны по МСФО и сверены с отчётом эмитента.

Чистая прибыль и дивиденды

У компаний, чья дивидендная политика привязана к прибыли, эта строка напрямую определяет выплату. Сбербанк последние годы направляет на дивиденды половину чистой прибыли по МСФО: за 2025 год прибыль составила 1 707 млрд ₽, а на дивиденды ушло 850,2 млрд ₽ — 37,64 ₽ на акцию. Поэтому каждый квартальный отчёт банка рынок читает ещё и как прогноз будущего дивиденда. Историю выплат смотрите на странице «Сбербанк: дивиденды».

Где найти чистую прибыль в отчёте

В отчёте о прибылях и убытках (он же отчёт о совокупном доходе) ищите строку «Прибыль за период» или «Чистая прибыль». Обратите внимание на две детали:

1. Прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании. Если у группы есть «дочки» с другими совладельцами, часть прибыли принадлежит им (неконтролирующая доля). Для инвестора важна именно доля акционеров материнской компании.
2. Период. Квартальные отчёты иногда публикуют нарастающим итогом с начала года — за 6 или 9 месяцев. Чтобы получить квартал, из девяти месяцев вычитают полугодие.

Чистая прибыль на акцию и P/E

Разделив чистую прибыль на число акций, получают прибыль на акцию (EPS). Условный пример: компания заработала за год 100 млрд ₽, у неё 10 млрд акций — EPS равна 10 ₽. Если акция стоит 50 ₽, P/E = 50 ÷ 10 = 5: рынок платит за компанию пять её годовых прибылей. Низкий P/E может означать, что бумага дешёвая, — или что рынок не верит в устойчивость этой прибыли. Именно поэтому важно понимать, из чего прибыль состоит. Больше про пять главных цифр отчёта — в статье «Отчёт о прибылях и убытках: как читать за 5 минут», а про то, как прибыль превращается в выплаты, — в «Что такое дивиденды».

Как подготовлена статья: черновик написан с помощью нашей модели (ИИ), факты и цифры вычитаны по первоисточникам (список выше). Как мы делаем разборы